فليبكارت تُطلق جولة سيولة للموظفين بـ50 مليون دولار ضمن موجة عمليات إعادة شراء الأسهم في الشركات الهندية الناشئة

أبرز النقاط

• فليبكارت ضخّت أكثر من 1.5 مليار دولار في برامج سيولة الموظفين منذ 2018
• BrowserStack نفّذت أكبر عملية إعادة شراء لشركة برمجيات هندية بـ125 مليون دولار
• موجة ESOP Buyback تمتد عبر قطاعات التجارة الإلكترونية والتقنية المالية والتعليم والكريبتو

لم تعد خيارات أسهم الموظفين مجرد وعود على الورق تنتظر طرحاً عاماً قد يتأخر سنوات؛ الشركات الهندية الناشئة باتت تُحوّلها إلى سيولة فورية. آخر الأمثلة: فليبكارت المملوكة لـ Walmart أعلنت عن ثاني حدث لإعادة شراء أسهم الموظفين خلال عام واحد، بميزانية قدرها 50 مليون دولار، مع صرف الأموال المُقرّر في أغسطس المقبل.

ما الذي أعلنته فليبكارت بالتحديد؟

يحقّ للموظفين المؤهّلين تسييل ما يصل إلى 5% من خياراتهم المكتسبة على مدى السنوات الثلاث الماضية، بسعر 713.4 روبية هندية للخيار الواحد. كانت فليبكارت قد أشارت إلى هذه الجولة الثانية باعتبارها مشروطة بتحقيق أهداف تشغيلية معيّنة، وهو ما يبدو أنها أنجزته. الجولة الأولى العام الماضي استهدفت 7,000 إلى 7,500 موظف.

سجل فليبكارت: خمس جولات كبرى منذ 2018

• مايو 2018: إعادة شراء بـ500 مليون دولار مرتبطة باستحواذ Walmart
• يوليو 2021: جولة بـ80-85 مليون دولار ضمن تمويل بقيمة 3.6 مليار دولار
• يوليو 2023: إعادة شراء ضخمة بـ700 مليون دولار بعد فصل PhonePe
• يوليو 2024: الجولة الأولى بـ50 مليون دولار
• 2025: الجولة الثانية بـ50 مليون دولار (الحالية)

ليست فليبكارت وحدها: موجة سيولة تجتاح القطاعات

ما يحدث في فليبكارت جزء من نمط أوسع يشمل قطاعات التجارة الإلكترونية والبرمجيات كخدمة (SaaS) والتقنية المالية والكريبتو والتعليم التقني وتقنيات السفر. هذه أبرز العمليات المُعلنة مؤخراً:

BrowserStack: الأكبر في قطاع البرمجيات

منصة اختبار البرمجيات BrowserStack أعلنت في يناير عن إعادة شراء أسهم بقيمة 125 مليون دولار، شملت الموظفين والمستثمرين الأوائل. استفاد من العملية نحو 500 موظف، ليصل إجمالي برامجها الثلاثة إلى 275 مليون دولار تقريباً — واحدة من أكبر عمليات السيولة المرتبطة بالموظفين من شركة برمجيات هندية المنشأ هذا العام.

CoinDCX: أكبر حدث سيولة لمنصة كريبتو هندية

منصة تداول العملات المشفرة CoinDCX أعلنت في فبراير عن إعادة شراء بقيمة 111 كرور روبية (نحو 13 مليون دولار)، استهدفت أكثر من 500 موظف حالي وسابق. المنصة قُيّمت بـ2.45 مليار دولار بعد استثمار Coinbase فيها العام الماضي.

Unacademy: سيولة بعد إعادة الهيكلة

شركة التعليم التقني Unacademy أعلنت في فبراير عن برنامج بقيمة 50 كرور روبية. ثمانية موظفين سيحصلون على أكثر من كرور روبية لكل منهم، و17 موظفاً على أكثر من 50 لاخ، و38 على أكثر من 10 لاخ. البرنامج جاء بعد إعادة هيكلة وتعديلات مثيرة للجدل على نافذة ESOP تراجعت عنها الشركة لاحقاً.

Cashfree وAtlys وPlum: شركات أصغر تلحق بالركب

• Cashfree (مدفوعات): إعادة شراء في يناير لأكثر من 400 موظف (175 منهم سابقون)، دون الإفصاح عن الحجم
• Atlys (تأشيرات): أول برنامج بـ4 كرور روبية في أبريل، يتيح بيع 25% من الخيارات المكتسبة، بعد جولة تمويل بـ36 مليون دولار
• Plum (تأمين صحي للموظفين): برنامج بـ15 كرور روبية في يونيو لـ199 موظفاً، 17 منهم يتوقعون أكثر من 20 لاخ روبية

لماذا تتسارع هذه الموجة الآن؟

السبب المباشر: المنافسة على الكفاءات التقنية. في سوق يتنافس فيه عمالقة مثل Google وMeta مع الشركات الناشئة على المهندسين، أصبحت السيولة الفعلية — لا الوعود — عامل حسم في الاستقطاب والاحتفاظ. السبب الثاني: تأخّر الطروحات العامة الأولية (IPO) بسبب ظروف السوق، ما يجعل انتظار حدث الخروج التقليدي غير مضمون.

الأسئلة الشائعة

ما هو ESOP Buyback وكيف يختلف عن بيع الأسهم في الطرح العام؟

ESOP Buyback هو برنامج تشتري فيه الشركة خيارات الأسهم المكتسبة من موظفيها قبل أي طرح عام أو استحواذ، مما يمنحهم سيولة فورية دون انتظار حدث خروج قد يستغرق سنوات.

كم عدد الموظفين الذين استفادوا من برامج فليبكارت حتى الآن؟

الجولة الأولى العام الماضي استهدفت 7,000 إلى 7,500 موظف. إجمالي ما ضخّته الشركة منذ 2018 يتجاوز 1.5 مليار دولار.

هل تُطبّق الشركات الناشئة في الخليج برامج مماثلة؟

برامج السيولة المبكرة لا تزال نادرة في المنطقة، لكن مع نضوج المنظومة وتأخّر الطروحات، من المتوقع أن تصبح أداة تنافسية أساسية لاستقطاب الكفاءات.

ما القطاعات الأكثر نشاطاً في برامج إعادة شراء أسهم الموظفين بالهند؟

التجارة الإلكترونية (فليبكارت)، البرمجيات كخدمة (BrowserStack)، الكريبتو (CoinDCX)، التعليم التقني (Unacademy)، التقنية المالية (Cashfree)، وتقنيات السفر (Atlys).